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      沖高回落,甲醇方向無明顯趨勢

      2021-06-01 08:15:27 和訊期貨  中信建投期貨

      摘要

      行情回顧:5月甲醇主力合約期貨價格大漲大跌,波動程度明顯增加,投機性明顯;5月最后一周內地甲醇現貨市場價格下跌明顯,出貨壓力增加,港口地區保持穩定:太倉現貨價格2760(-3),山東東營2467(-95),內蒙古北線2287(-89)。上下游價格情況:鄂爾多斯(600295,股吧)粉煤Q5500 688(-62),華東PP 8600(-210),山東臨沂PE 7896(-230),山東甲醛1248(-105)

      供需關系:近期國家宏觀管控影響,煤炭價格持續走弱明顯,成本端對甲醇支撐減弱。供應端方面,在大范圍春檢后,甲醇全國開工率恢復,保持較高水平,僅有部分裝置零星檢修。需求端來看,冰醋酸價格高位,維持高利潤;二甲醚處于消費淡季,僅維持微薄利潤,甲醛存在未來梅雨季節導致的需求淡季情況,傳統下游整體開工率保持平穩,但由于PP價格下行,沿海烯烴端理論利潤仍舊保持虧損,MTO開工小幅下滑。煤價下行,內蒙煤制甲醇理論利潤有所修復,西南天然氣價小幅上調,但整體利潤平穩。近期港口波動幅度不大,到港量有限,江蘇地區到港計劃偏多,港口庫存同比水平仍舊低位,去庫良好,一定程度上支撐甲醇盤面價格。整體來看,近期受伊朗裝置消息影響,甲醇期貨投機程度大幅增加,但消息炒作完畢后,期價回歸現實;近期西北內地烯烴工廠外賣甲醇,內地現貨市場維持穩中偏弱格局,但外盤裝置短停,勢必影響6月進口量,港口重新累庫預期又進一步減弱,港口價格下方可能仍存在一定支撐。

      當下交易邏輯:空頭:進口量回升+內地工廠外賣+宏觀政策壓力+09合約為傳統需求淡季合約;多頭:港口庫存同比低位+外盤裝置意外停車

      策略

      操作建議:短期單邊中性,無明顯多空趨勢,MA2109下周參考震蕩區間2500-2680元/噸。

      不確定風險:政策風險;進口量回升超預期

      行情回顧

      價格影響因素

      1.上游原材料

      2.裝置開工率、月度產量&裝置檢修

      3.庫存情況

      4.甲醇下游開工率和利潤

      (責任編輯:陳狀 )
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